翼虎周观察重大利好,央行再次降准

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一周焦点

重大利好，央行再次降准！

11月22日召开的国务院常务会议提出，加大金融对实体经济支持力度。引导银行对普惠小微存量贷款适度让利，继续做好交通物流金融服务，加大对民营企业发债的支持力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。

中国人民银行11月25日晚间公告称，为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础，中国人民银行决定于年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。

上一次降准是在今年的4月，这是时隔7个月，年的第二次降准。中国人民银行将坚决贯彻落实党的二十大精神，加大稳健货币政策实施力度，着力支持实体经济，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，支持重点领域和薄弱环节融资，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

关于此次降准的目的。一是保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，落实稳经济一揽子政策措施，加大对实体经济的支持力度，支持经济质的有效提升和量的合理增长。二是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，支持受疫情严重影响行业和中小微企业。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。

此次降准共计释放长期资金约亿元。此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点。

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一周综述

虽然地产、游戏等行业开始纠偏，同时国常会强调“适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕”，但面对各地疫情防控升级，市场风险偏好急速下降，交易量持续萎缩，叠加中字头国企爆拉，造成中小盘成长股连续失血阴跌，各种题材炒作更是上演电风扇行情，亏钱效应明显。

全周上证指数0.14%%,深成指-2.47%%，创业板指数-3.36%。盘面房地产、建筑装饰、煤炭、银行和石油石化等相涨幅居前，社会服务、计算机、传媒、生物医药和美容护理等跌幅居前。

中国疫情防控任重道远，人类想完全消除病毒已经不太可能，抗击新冠疫情是一个长期过程，随着抗疫工具包完善和病毒毒性弱化，放开是大势所趋。中美对抗将是持久战，两国将会围绕各自核心利益反复博弈。全球宏观经济下行压力较大，衰退预期升温，仅少数几个行业增长预期相对乐观。好在美联储加息周期已经接近尾声，货币政策对市场的冲击告一段落，且在衰退预期之下各国也会推行相对宽松的货币政策或积极的产业政策，利好股市流动性和估值提升。整体来说，热点活跃，市场经过一轮相对惨烈调整，风险已经释放，即将开启新的周期。

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市场概况

（1）上证指数报.69收盘，0.14%；

（2）深证成指报.27收盘，-2.47%；

（3）沪深报.78收盘，-0.68%；

（4）中小板指报.4收盘，-3.03%；

（5）创业板指报.36收盘，-3.36%；

（6）上证50报.61收盘，-0.08%；

（7）中证报.86收盘，-1.68%；

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股市虎评

医药板块

医药行业指数整体-4.88%，各个细分领域，化学制药-4.68%，生物制品-6.46%，医疗器械-2.85%，医药商业-5.85%，中药-3.66%，医疗服务-6.67%。

板块观点

本周医药整体回调较多，主要是国内多个城市疫情爆发，防控收紧。短期寻找估值与业绩增速匹配的底部标的，中长期看好创新药、OTC类及符合产业趋势的相关行业与个股。

行业动态

1.11月24日，国家医保局发布关于《医疗保障基金飞行检查管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》），再次向社会公开征求意见。

消费板块

本周消费板块中，轻工-0.5%，家电-1.4%，食饮-3.6%，社服-5.9%，沪深-0.7%，轻工表现好于沪深，食饮、社服有明显回调。

板块观点

三级子行业中，定制家居、冰洗、物业管理涨幅居前，涨幅1-2%，酒店、预加工食品、景区、啤酒、酒店涨幅落后，跌幅5-7%。受银行向地产信贷投放的利好刺激，地产链板块在后半周有持续上涨；国内多个城市疫情爆发，出行相关板块回调较多。

行业动态

1.11月24日，工商银行宣布，向万科、金地、绿城中国、龙湖、碧桂园、美的置业、金辉等12家全国性房地产企业，提供意向性融资，总额达亿元。数据统计，六家国有银行将向房企提供的资金支持规模已经超过万亿。

2.宋城演艺：宣布与湖北交投宜昌投资开发有限公司、宜都市人民政府签署《“宋城·三峡千古情”项目合作协议书》，景区和演出开业时间暂定为年5月1日，一揽子服务费用总计2.6亿元。

新消费板块

本周，美容护理-4.7%，纺织服装-1.6%，商贸零售-3.6%，传媒-5.3%；港股互联网指数-6%，优于恒生科技指数（-6.5%）。受疫情多地复发和严格防疫影响，消费板块回调较多。

行业动态

1.美团发布年三季度财报，三季度营收达.2亿元，同比增长28.2%；净利润达12.2亿元，同比扭亏为盈，去年同期亏损99.9亿元；经调整后净利润为35.3亿元，经调整后EBITDA为48亿元。

机械板块

本周机械设备板块-1.41%，跑输沪深指数0.73个分点，其中表现较好的子板块为楼宇设备（+3.08%）、工程机械整机（+1.93%）、轨交设备（+1.15%）金属制品（-0.03%）、能源及重型设备（-0.23%）。表现较差的子板块有其他自动化设备（-5.50%）、机器人（-5.26%）、自动化设备（-4.12%）、工控设备（-3.75%）、激光设备（-3.46%）。

行业动态

1.三部门联合推十七项举措加力振作工业经济，提出加强高端数控机床等重大技术装备自主设计和系统集成能力。11月21日，工业和信息化部、国家发展改革委、国务院国资委联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》，就加大政策力度进一步振作工业经济作出部署，确保年四季度工业经济运行在合理区间，并为年实现“开门稳”、加快推进新型工业化打下坚实基础。同时提出加强高端数控机床等重大技术装备自主设计和系统集成能力，促进数控机床装备产业创新发展。

2.根据国家统计局数据，10月全国固定资产投资增长5.8%，在房地产投资下降的情况下，基建投资持续发力，10月增长8.7%。7月底国务院部署通过政策性开发性金融工具加大重大项目融资支持，根据国家发改委新闻发布会信息，目前多亿元金融工具资金已全部投放完毕，支持的项目大部分已开工建设，正在加快形成实物工作量。

3.我国单体产能最大的独居石综合利用生产项目开工建设。11月22日，江西省崇义县第四季度工业项目“赛马比拼”现场推进会在江西独居石项目现场举行，我国单体产能最大的独居石综合利用生产项目开工建设。独居石综合利用项目是“央企入赣”重点成果项目、中国铀业十大重点项目，是目前我国单体产能最大的独居石综合利用生产线，主要综合回收铀、钍、稀土等战略性资源，总投资约2.8亿元。

新能源板块

汽车行业指数整体-1.96%，各个细分领域，汽车整车-2.10%，汽车零部件-1.95%，汽车服务-0.18%，其他交运设备-1.78%。

板块观点

本周新能源车板块有所反弹，板块明显分化。

近日，蔚来供应商卫蓝新能源车规级固态动力电芯下线仪式在浙江湖州举行，标志着卫蓝湖州基地第一颗固态动力电芯正式下线。据了解，此前，卫蓝新能源首席科学家李泓曾表示，当前公司正在与蔚来汽车进行合作，并计划在ET7车型上推出能量密度达Wh/kg，带电量达kwh，单次充电续航公里的混合钴业电解质电池。

目前股价已充分反应7、8月销量环比走弱，锂电材料估值年普遍回落到20倍PE，电池30倍PE左右，后续疫情管控如果出现变化，明年销量或出现积极信号，四季度补贴退坡前销量可能会出现冲量，锂电板块将逐步酝酿反弹。

行业动态

1.11月23日，比亚迪官方发布“关于车型价格调整的说明”，说明显示，今年12月31日国补取消，在此后上牌的车辆不再予以补贴，同时王朝、海洋与腾势相关新能源车型涨价-元。

2.11月23日，奇瑞新能源无界Pro将于正式上市。新车共推出5款配置车型，售价区间为8.99-11.29万元。新车采用后置后驱布局，提供km和km两种续航版本可选。

半导体板块

Wind半导体指数走低，截至周五收盘，Wind半导体指数跌.7点，跌幅为3.70%，收报.44点。

板块观点

从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了家半导体公司作了统计。

IC概念股本周表现回暖，上涨的股票数量只有11家，较上周明显减少；下跌的股票数量暴增至家。

根据wind统计数据显示，IC概念股本周只有3家公司涨超5%。IC概念股涨幅方面，宏微科技继上周大19.51%排在第三后，本周以7.71%的张幅领涨；芯碁微装涨7.45%位列第二，长川科技涨5.56%排在第三位。其他如芯源微、楚江新材、鼎龙股份、格科微等本周也有不同程度的涨幅。

在跌幅方面，本周A股市场权重领涨，前期涨幅较大的中小盘迎来调整，因此，C概念股本周也跟随大势，导致半导体个股整体表现较差。因此，IC概念股本周有66家公司跌超5%，3家公司跌超10%，1家公司跌超40%。即将成为科创板退市第一股的*ST紫晶以46.68%的跌幅排在跌幅榜第一名，消息面上，*ST紫晶涉嫌欺诈发行股票，公司存在财务造假虚增收入、利润等内容，涉嫌造假上市，公司面临强制退市风险。此外，艾为电子跌13.90%排在第二，利扬芯片跌12.57%位列第三名。

而景嘉微、江化微、气派科技、清溢光电、和林微纳、恒玄科技、康强电子、通富微电、力芯微等本周均跌超5%。

行业动态

1.欧盟国家就拨款亿欧元(亿美元)来强化该地区半导体生产的计划达成一致，为其助推高科技产业的计划扫清一项关键障碍。据知情人士透露，该协议周三获得欧盟各国大使的支持。这将扩大“同类首创”并有资格获得政府援助的芯片厂商范围，而又不至于使全部汽车芯片厂都有资格获得该资金，这与今年秋季早些时候部分国家的要求一致。最新版计划还进一步为欧盟委员会何时可以触发紧急机制并干预企业的供应链添加保障。

2.数字经济大力推进下，“5G+工业互联网”创新领域正在进入发展新阶段。近日，工信部等三部门联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》提到，深入开展工业互联网创新发展工程，实施5G行业应用“十百千”工程，深化“5G+工业互联网”融合应用，加快5G全连接工厂建设，推动各地高质量建设工业互联网示范区和“5G+工业互联网”融合应用先导区。二级市场表现来看，自10月底迄今，三旺通信、中新赛克、太极股份、中科江南等工业互联网相关个股股价均已翻倍，其中，三旺通信年内累计最大涨幅达.59%。

量化研究

本周三大指数缩量震荡收小阴线，沪强深弱，多IH空IC收益1.72%。为丰富多层次资本市场产品体系，证监会启动深证ETF期权上市工作，按程序批准深交所上市深证ETF期权。ETF期权是股票市场的基础性风险管理工具。七年多来，ETF期权市场交易运行平稳有序，市场规模稳中有进，产品功能逐步发挥，市场生态日益改善。今年9月份，上交所中证ETF期权，深交所创业板ETF期权、中证ETF期权成功上市交易，有效发挥了引入增量资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

党中央、国务院高度重视资本市场改革发展稳定工作，明确提出要打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。深证ETF期权是境内首只基于深证指数的场内期权品种，创新蓝筹特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互补。上市深证ETF期权，是贯彻落实党中央、国务院决策部署、全面深化资本市场改革的重要安排，是支持粤港澳大湾区和深圳中国特色社会主义先行示范区建设的具体举措，有利于满足多元化的交易和风险管理需求，提升市场活力和韧性，有助于吸引增量资金入市，助力资本市场高质量发展。

证监会将指导深交所做好深证ETF期权上市交易各项准备工作，加强股票期权市场的监管，持续完善监管制度、规则和标准，发挥好交易所一线监管职能，保障股票期权市场行稳致远。

上交所发布关于上证50、上证、上证等指数定期调整结果的公告：决定调整上证50、上证、上证、科创50等指数样本，于年12月9日收市后生效。其中上证50指数更换5只样本，上证指数更换18只样本，上证指数更换38只样本，科创50指数更换5只样本。

股指期货

本周为股指期货2新主力合约第一周，周五，IH、IF、IC、IM2对应现货端上证50、沪深、中证指数及中证指数的基差分别为

6.19、6.42、8.34、-15.16，而上周五对应2数据为5.68、10.43、23.95、-12.00，发现IC2升水大幅缩小，IF2升水扩大，继续推荐做多蓝筹中大票。

融资融券

从两市融资融券余额数据上看，融资余额继续增加，融券余额显著下降。截至11月24日，上交所融资余额报.61亿元，较前一交易日减少8.42亿元；深交所融资余额报.68亿元，较前一交易日增加8.38亿元；两市合计.29亿元，较前一交易日减少0.04亿元。央行宣布，自12月5日，降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，共计释放长期资金约亿元。着力支持实体经济，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能。