红十字医院实控人内幕交易最终亏损,仍

《中国经济周刊》记者孙庭阳

北京报道

医院实际控制人刘岳均，因恒康医疗(.SZ,现*ST恒康)“窝案”被查出内幕交易，不服处罚，状告证监会，最终败诉。

今年3月8日，裁判文书网公布《刘岳均与中国证券监督管理委员会二审行政判决书》，将此案公布于众。

此前证监会认定，刘岳均内幕交易恒康医疗，对其进行行政处罚，没收非法所得并处3倍罚款，合计1.36亿元。

刘岳均不服，起诉证监会，一审败诉。他依旧不服，上诉至北京市高级法院，二审宣判，驳回上诉。

刘岳均买入恒康医疗1.26亿元，获利万元

刘岳均所涉内幕交易发生在8年前。

证监会查明，年1月至6月，恒康医疗收购4家医院、实现战略转型期间，刘岳均操作7个股票账户，逐步参与交易恒康医疗，合计买入1.26亿元。内幕信息公开后，他陆续卖出，获利万元。

（《中国经济周刊》记者根据公开信息整理）

证监会认定，恒康医疗收购4家医院是“公司的重大投资行为和重大的购置财产的决定”的重大事件，公开前是内幕信息。

恒康医疗首先收购的是医院（以下简称“医院”），刘岳均是医院实控人、另外收购的介绍人。证监会认定，他是内幕信息知情人。

刘岳均陈述：医院是医院，年取得了“红十字”医院的名义。医院，恒康医疗无法收购，于是改成用1.2亿元的价格收购该院肿瘤诊疗中心85%的收益权。同时，他向恒康医疗介绍了一个人，此人是恒康医疗后续收购3家医院的股东。这位股东、刘岳均和恒康医疗人员，曾见面商谈。年4月底5月初，那位股东告诉他，3家医院收购事情“基本谈妥了”。

证监会认定，年1月10日，恒康医疗子公司与医院的股东签署收益权收购协议，是内幕交易信息敏感期起点。年6月28日，恒康医医院收购，实现由制药向医疗服务的战略转型，是内幕信息敏感期的终点。

证监会认为，在内幕信息敏感期内，内幕信息知情人刘岳均买入恒康医疗，构成内幕交易行为。对他给予行政处罚，没收非法所得万元，罚款1.02亿元，

不在内幕信息知情人员名单中？经过追责时效后被调查询问？

刘岳均认为自己没有违法。

在证监会听证会上，刘岳均提出6条申辩理由，除了没有利用内幕信息进行股票交易的动机外，还包括他没有签署内幕信息知情人协议，不在恒康医疗内幕信息知情人员名单报备记录中，客观上不属于内幕信息知情人等等。

证监会认为，从恒康医疗子公司开始与刘岳医院肿瘤诊疗中心收益权时，他已经作为上市公司交易对方，知悉了恒康医疗转型及收购事宜，并且还向恒康医疗介绍了3医院，知悉完整的内幕信息，属于证券法规定的内幕信息知情人。

刘岳均还申辩，年7月左右恒康医疗被大宗减持时，他大量购入后股价大幅下跌。在后期股价高位时仍大量买入，后期全部卖完最终亏损，因此无任何非法谋利的行为。

在处罚书中证监会给了回复：证监会按照统一的计算方法和计算标准，根据交易所提供的客观交易数据对违法所得进行计算，对违法所得金额也做了核查，计算结果无误。

在庭审中，主要有两个争议焦点。

焦点1，刘岳均对内幕信息认定有分歧，他主张，收购4家医院各自独立，证监会将其合并认定缺乏事实基础。

一审和二审法院认为，恒康医疗所实施的一系列收购行为是一个动态、连续、关联的发展过程，均基于同一战略转型的意图实施。尤其是第1家医院收购行为与后3家医院收购行为由刘岳均串联，并且在时间上具有连续性，故证监会将4家医院收购行为整体认定为一项内幕信息，具有合理性。

焦点2，证监会作出被诉处罚决定是否超过法定追责时效？有关法律规定，违法行为在二年内未被发现的，不再给予行政处罚。

二审法院回答最详细。

二审法院认为，年6月28日是内幕交易违法行为终了日，即计算追责时效的起点。年5月26日，证监会基于市场监控情况及核查恒康医疗交易异常案过程中，已发现疑似关联账户交易量异常的问题。通过对相关人员进行调查询问和调查相关账户情况，发现刘岳均可能存在违法行为，故向他调查核实。据此，可以认定刘岳均可能构成违法的交易行为线索在年6月27日前已进入证监会视野。证监会随即于同月（编者注：年6月）29日对他进行首次调查询问，“并不意味着违法行为刚刚被发现，而系行政机关先行展开调查取证，掌握一部分违法事实线索后，才对涉嫌违法行为人进行询问”“相关内幕信息的内容、刘岳均的身份及主观上对内幕信息内容的知悉状态等在证监会对恒康医疗异常交易案有关涉案人员询问时已有所涉及，而有关人员最早接受证监会询问的时间点并未超过对刘岳均交易行为进行追责的两年期限的终点。”

二审法院依法组成合议庭，公开开庭审理，依法判决，驳回上诉，维持一审判决。

刘岳均的行政处罚书公布后，证监会对此案件做了介绍，这是在查办恒康医疗控股股东阙文彬合谋操纵股价过程中发现的“案中案”。

据证监会对阙文彬等人的行政处罚书披露，阙文彬希望高价减持恒康医疗，遂与三方机构合作，通过“市值管理”的方式提高恒康医疗“价值”，进而拉升股价。“市值管理”医院。证监会认定阙文彬等人合谋操纵股价，给予行政处罚，没收阙文彬非法所得及罚款合计万元。

刘岳均所述年7月左右恒康医疗大宗减持，是阙文彬在当年7月3日、4日通过大宗交易系统减持股票，两天内套现了4亿元，占总股本5%。

责编：周琦

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